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2018-12-17 source：金融界網(wǎng)站
2018年12月10日,，中際旭創(chuàng)股份有限公司的非公開發(fā)行股票申請獲得中國證監(jiān)會審核通過,。根據(jù)修訂后的預(yù)案，本次非公開發(fā)行股票項目總投資調(diào)整為193,973.10 萬元,，募集資金總額為155,595.00萬元,，其中補充流動資金金額為16,973.30萬元,，本次募投項目產(chǎn)品為400G高速數(shù)通光模塊產(chǎn)品及5G 通訊光模塊產(chǎn)品。
中際旭創(chuàng)在反饋意見中表示,，這是在現(xiàn)有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢對現(xiàn)有產(chǎn)品進行的技術(shù)升級和重新設(shè)計,，更加符合客戶對光模塊產(chǎn)品技術(shù)性能及應(yīng)用領(lǐng)域的要求。另外,，本次利用部分募集資金償還了銀行借款,，這也將有效降低中際旭創(chuàng)的財務(wù)費用、提高盈利水平,。
云計算+5G核心驅(qū)動 打開長期成長空間
事實上,，隨著互聯(lián)網(wǎng)流量的持續(xù)高增長、數(shù)據(jù)中心大規(guī)模建設(shè)方興未艾，光通信行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈正在迎來新一輪快速發(fā)展機遇,。
業(yè)內(nèi)人士稱,，光模塊市場核心需求是上游網(wǎng)絡(luò)帶寬擴容的需求，主要市場來自數(shù)據(jù)中心,、電信承載網(wǎng)絡(luò)以及 5G 基站的建設(shè)需求,。
根據(jù)Ovum預(yù)測，2020年全球光模塊年銷售額有望超過122億美元,，全球通信行業(yè)資本開支將從 2018 年起再次進入增長通道,。
根據(jù)Ovum相關(guān)統(tǒng)計，從全球100G光模塊市場規(guī)模來看,，2017年全球100G 光模塊總收入達到25 億美元,，2019年將達到40億美元，年復(fù)合增長率達到26.5％,。此外,，隨著超級云數(shù)據(jù)中心的建立以及對更高端口密度、更低功耗需求的進一步提高,，全球400G光模塊市場2018年已開始起量,，根據(jù) Lightcounting 相關(guān)預(yù)測，2018-2020年全球400G光模塊市場規(guī)模將分別達到0.56億美元,、2.8億美元和7.2億美元,。
據(jù)公告顯示，中際旭創(chuàng)募集的資金中將有8.35億元用于安徽銅陵光模塊產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項目,，預(yù)計全部建成投產(chǎn)后,，銅陵產(chǎn)區(qū)將擁有年產(chǎn)量160萬支100G光模塊和年產(chǎn)量140萬支5G光模塊的產(chǎn)能。
有券商此前做過預(yù)判,，以目前100G光模單價250美元和5G光模塊1000元人民幣測算的話,，銅陵項目未來可以貢獻增量營收4億美元和14億元人民幣。
控股股東增持股份 提升投資者信心
2018年9月10日,，實際控制人,、董事長王偉修以及董事兼總裁劉圣基于對公司未來前景的信心均公布了增持計劃。截止12月12日公告顯示,，中際旭創(chuàng)董事長王偉修和總裁劉圣兩人已多次增持公司股份,，合計增持2564.5萬元公司股票。這對于投資者信心的提升,、中小投資者利益的維護都有裨益,。
事實上，不僅高層看好中際旭創(chuàng)的未來發(fā)展,，多家券商也進行過未來空間測算,。國金證券曾經(jīng)在報告中提出,，中際旭創(chuàng)已通過了華為、中興,、大唐等所有主流設(shè)備商的認證測試,，預(yù)計明年全球400G出貨量會達到50萬只，旭創(chuàng)有望占據(jù)30％以上市場份額,。推算來看，5G電信光模塊中國市場空間約為400 億,，預(yù)期給旭創(chuàng)帶來60億以上新增收入,。
此外中際旭創(chuàng)400G光模塊布局的行業(yè)地位也居于全球領(lǐng)先地位。在三季度報告期內(nèi)公司重點推進的400G產(chǎn)品中實現(xiàn)了小批量出貨,。
蘇州旭創(chuàng)盈利能力強 商譽減值風(fēng)險低
不少投資者擔(dān)心中際旭創(chuàng)的高商譽問題,。但投行人士表明，商譽增加是上市公司持續(xù)推進并購活動的必然產(chǎn)物,，是并購重組市場活躍的特征,，具備必然性和合理性，有商譽不等于一定會減值,，關(guān)鍵要看標(biāo)的公司的質(zhì)量和持續(xù)盈利能力性,。
以旭創(chuàng)為例，根據(jù)業(yè)績報告,，蘇州旭創(chuàng)商譽占凈資產(chǎn)比重為43.8％,。但蘇州旭創(chuàng)經(jīng)營狀況良好，業(yè)績優(yōu)良,，盈利能力強,，營業(yè)收入和凈利潤都保持了較快增長，未出現(xiàn)減值跡象,。因此投資者無需過于擔(dān)心,。
業(yè)績持續(xù)增長 保持光模塊龍頭領(lǐng)先地位
從業(yè)績來看，中際旭創(chuàng)表現(xiàn)仍有支撐,。根據(jù)公告前三季度顯示,，中際旭創(chuàng)實現(xiàn)營收42.0億元，同比增長269％,，歸母凈利潤4.8 億元,，同比增長281％。三季度單季實現(xiàn)營收13.8億元,，同比增長28.9％,，歸母凈利潤1.65億元，同比增長34.5％,。其中,，中際旭創(chuàng)2018年前三季度100G光模塊出貨量同比顯著增長,，是業(yè)績增長主要推動力。
剔除股權(quán)激勵費用影響,，蘇州旭創(chuàng)單體凈利潤5.5億元,，同比持續(xù)快速增長。在數(shù)通市場,，下一代400G高速光模塊產(chǎn)品旭創(chuàng)已經(jīng)實現(xiàn)對下游客戶小批量出貨,，處于全球領(lǐng)先地位，有望享受第一波紅利并做好明年大批量出貨的準(zhǔn)備,。國內(nèi)市場方面,，旭創(chuàng)在國內(nèi)主要大客戶都取得了較大份額。
不少券商分析師表明,，預(yù)計明年旭創(chuàng)將繼續(xù)受益云計算和5G對光模塊產(chǎn)生的持續(xù)旺盛需求,，在產(chǎn)品研發(fā)和客戶認證、出貨進度延續(xù)行業(yè)領(lǐng)先地位,。在高速光模塊產(chǎn)能方面,，持續(xù)釋放產(chǎn)能、優(yōu)化成本,，也將有利于進一步提升未來中際旭創(chuàng)的盈利能力,。
